Как курс рубля и доллара влияет на рублевые акции

В нынешнее время, многие жители России, в связи с надвигающимся финансовым кризисом ищут активы, способные помочь сохранить собственный бюджет и приумножить его в столь нелегкие времена. В тоже время, доступ к иностранным биржам и брокерам был заблокирован, поэтому довольствоваться приходиться рублевыми акциями и прочими отечественными инструментами. Однако, инвестиции в такие активы должны производиться с учетом различных факторов, начиная от анализа общерыночной ситуации, влияния санкций и принятыми мерами ЦБ, заканчивая колебаниями курса рубля и прочими нюансами биржевых площадок. 

В данной статье, мы расскажем, как именно влияет курс рубля на трейдеров, работающих на фондовом рынке, а также как подбирать инструменты способные приносить достойную прибыль в долгосрочной перспективе. 

Как зависят долларовые активы от курса рубля? 

Для начала, давайте разберемся, как ведут себя акции глобального рынка с рублевым выражением, то есть долларовые активы, которые можно купить за валюту РФ. Часть зарубежных бумаг, можно приобретать за рубли, к ним относятся различные фонды (FXUS, FXIT, FXCN), а также акции некоторых компаний, торгующиеся на московской бирже. То есть, такие ценные бумаги хоть и продаются в рублях, на самом деле напрямую зависят от доллара США, в котором закреплена их цена. 

Например, если взять акции глобального рынка с рублевым хеджем, стоимостью в 100 долларов, то их цена на Мосбирже будет полностью коррелироваться с изменением курса рубля. При тарифе 80 рублей за доллар, такие акции будут стоить 8000, а при 75-ти рублях – 7500. Отметим, что данная формула подходит не только для акций иностранного происхождения, а и для некоторых отечественных бумаг. Например, если стоимость акций Газпрома, указана в рублях, однако баланс компании на 70% зависит от доллара, то колебания цены активов будет существенно зависеть от курса валют, который колеблясь будет изменять стоимость бумаг. 

Как курс доллара влияет на рублевые активы?

Если говорить про покупку рублевых активов, и их зависимость от колебаний курса доллара, то тут все гораздо сложнее. Экономика РФ, основана и ориентирована на экспорт сырьевых товаров (нефти, газа, стали, угля и т.д.) поэтому зависит от ряда факторов, включая стоимость продукции на рынке и объем поставок в Европу. Этот фактор напрямую влияет на маржинальность российских компаний, а как итог и на стоимость ценных бумаг. Таким образом, курс доллара к рублю на фондовом рынке имеет существенное влияние на стоимость акций и прочих ценных бумаг.

Стоит понимать, что валютная пара доллар-рубль – это единый биржевой инструмент, который связан несоразмерной зависимостью. Поэтому, курс движется одновременно и в равной степени, однако в противоположных направлениях. Говоря про то, что курс рубля на фондовом рынке вырос, мы также справедливо утверждаем, что курс доллара – упал, и наоборот. При этом, движение валютной пары, в первую очередь, имеет прямую зависимость от разницы спроса на рынке, а также реагирует на различные фундаментальные факторы, такие как политические события, экономические показатели и т.д. 

Если Вас интересует покупка акций за рубли, то также стоит учитывать, что движение валютной пары может искусственно корректироваться ЦБ РФ, что мы и видим в данный момент. Сейчас, с целью снижения экспорта из страны, правительство снижает курс, делая импорт более доступным. Более того, такая позиция позволяет держаться на плаву и фондовому рынку, который не «улетает» в глубочайшие просадки на фоне крайне напряженной геополитической ситуации. 

Данная политика Центрального Банка Российской Федерации, дает возможность сохранять покрытие расходов на соц. нужды в стране, однако крайне негативно влияет на уровень инфляции. Однако, по мнению экспертов, ситуация имеет не столько экономический смысл, как политический, позволяющий основным массам не впадать в панику и продолжать поддерживать курс страны. 

Однако, если говорить рублевые акции, то подобная политика сдерживания – крайне негативно влияет на рынок в целом. Не смотря на картинку стабильности, в реальности инвесторы несут огромные потери. Дело в том, что покупая, например, акции Тинькофф рублевые Вы фиксируете цену в нынешнем коридоре курса, что может иметь крайне негативные в долгосрочной перспективе. Однако, стоит понимать, что отдельно взятые котировки акций с рублевым хеджем, могут абсолютно по-разному реагировать на изменения курса и все зависит от характера бизнес-модели компании. Поэтому мы предлагаем, разобраться в данном вопросе более подробно. 

Что происходит с акциями компаний-экспортеров при изменении курса рубля? 

Если говорить про российские акции глобального рынка с рублевым ценообразованием, то им выгодно ослабление национальной валюты. Дело в том, что такие компании получают доход в евро и долларах, а расходы формируют в рублевой зоне. То есть, чем слабее рубль – тем выгоднее продавать товары за рубеж. Поэтому, потенциальный рост курса, который производиться сейчас искусственным путем – неблагосклонно влияет на цену акций данных компаний. Однако, есть и обратная сторона медали – чем хуже ситуация на всем внутригосударственном рынке – тем ниже настроения инвесторов, а значит потенциально курс ценных бумаг может также уйти вниз. 

Что происходит с акциями компаний внутреннего рынка при изменении курса рубля? 

Если говорить про компании, ориентированные на внутренний потребительский рынок, то котировки акций таких компаний, практически не зависят от инфляции и курса доллара. Дело в том, что уровень прибыли компаний зависят не от макроэкономических показателей, а от спроса и потребления. Однако, например, коммунальный сектор, напрямую зависит от инфляции, ведь кредитная политика, используемая такими организациями, напрямую коррелируется с повышением или понижением ключевой ставки от Центрального Банка. Кроме того, стоит понимать, что корректировка цены в данный момент, производиться за счет резервов ЦБ, которые снижаются на ежедневной основе, а значит потенциально могут обвалить рынок фондовых активов. 

Подводим итоги

В своих статьях, мы уже рассказывали, что будет с брокерами в РФ после ввода санкций. Опираясь на представленную в статье информацию, мы можем рекомендовать не затягивать с инвестициями, и позаботится о создании фондового портфеля уже сейчас. Однако, в тоже время, стоит учитывать, что выбор инструментов должен базироваться также на действующем курсе валют: 

• рублевые иностранные акции полностью зависят от курса доллара и колебаний финансового рынка;
• акции российских компаний, в основе которых лежат долларовые активы, частично зависят от колебаний на финансовом рынке;
• волатильность и ликвидность российских акций взаимосвязаны с курсом валютной пары доллар-рубль;
•  рост или падение стоимость акции при девальвации зависит от направленности бизнес-стратегии компании эмитента;
• Покупательная способность и финансовый результат инвестиций напрямую зависят от возможной девальвации или повышения стоимости рубля. 

В любом случае, мы рекомендуем рассматривать каждый отдельный инструмент с помощью фундаментального анализа, ведь технические индикаторы в нынешнее время не работают.